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英国经济复苏后劲不足

  英国经济二季度继续保持复苏势头。服务业成为拉动经济增长的重要引擎,家庭消费和政府支出都呈现扩张态势,不过制造业和建筑业产出均出现环比下降趋势。从月度数据看,经济增长后劲不足,可持续性有待观察。

  英国国家统计局近日发布的数据显示,二季度英国实际国内生产总值(GDP)同比增长0.9%,环比增长0.6%,符合预期。数据表明,在一季度环比增长0.7%的基础上,英国经济二季度继续保持复苏势头。经济持续复苏将有助于英国财政大臣里夫斯在秋季预算中兑现工党政府对加大绿色增长、公共服务及基础设施方面投入的承诺。不过,也有观点认为,经济季度增长不太可能为里夫斯的秋季预算扩大公共支出提供长久支撑,不能因季度数据的增长而上调对英国长期经济增长潜力的评估。

  二季度GDP月度数据显示,4月和6月GDP均环比零增长,5月环比增长0.4%。月度经济数据显示增长后劲不足,可持续性有待观察。在高利率环境下,企业经济活动不温不火,下半年经济增长可能放缓。近期,英国工业联合会市场活动调查结果显示,企业对市场景气度的预期与历史同期相比仍处于低位。

  服务业成为该季度拉动经济增长的重要引擎。英国国家统计局数据显示,二季度服务业环比增长0.8%,连续两个季度正增长。二季度服务业14个子行业中有11个正增长,其中信息技术产业、法律服务和科技研发对服务业增长贡献最大。在数字化、人工智能应用增长的推动下,信息技术产业增长前景明显改善。面向消费者的服务业产出继一季度增长0.6%后,二季度环比下降0.1%,主要由于私人住房的买卖、租赁和维护下降1.2%,批发及零售贸易下降1.4%。

  制造业转向负增长。生产部门产出一季度增长0.6%,但二季度环比下降0.1%,制造业产出下降是生产部门增长逆转的主要原因。二季度13个制造业子行业中有9个增长下滑,包括汽车制造在内的交通运输设备制造业在连续6个季度产出增长后本季度产出下降1.8%。英国汽车制造商和贸易商协会认为,这主要是汽车生产商寻求结构性调整所致,多数厂商正在重组生产线以生产更多电动汽车车型,暂时性的供应链问题也限制了商用车生产。随着汽车生产线调整,预计今年英国轻型汽车产量将下降9.3%至约91万辆。英格兰银行二季度市场调查认为,制造业产出仍有改善的积极因素,航空、国防供应商有大量订单,制造业远期订单强劲。此外,公用事业、可再生能源、铁路项目也比去年有所增加,这些将为制造业增长提供支持。

  新增建筑开工数量减少使得建筑业二季度产出环比下降0.1%,但英国国家统计局认为,如果英格兰银行今年再次降息,建筑业可能得到提振,其实际改善预计要到今年四季度才能看到。此外,公共预算限制使得大型建筑工程开工推迟,房地产商业开发也继续受到资金和建设成本增加的限制。

  家庭消费在实际收入改善下小幅增长。二季度家庭实际支出环比增长0.2%,一季度为环比增长0.4%。在家庭消费支出中,贡献较大的是交通、住房、娱乐和文化类产品的消费,但零售业需求仍然较为低迷。消费者信心调查显示,自5月份以来实际收入的持续复苏和信心的上升开始转化为更强劲的消费,预期财务状况改善的家庭比例高于过去平均水平,认为目前是扩大消费合适时机的家庭数量有所回升。英格兰银行市场跟踪调查显示,家庭实际收入的提高转化为有效的真实消费仍需时间。此外,许多低收入家庭的消费复苏仍然受到生活成本上涨的限制,对高价格的家居用品和家装产品的需求仍然疲软。

  在行政活动、国防以及教育领域的投入增加带动下,二季度政府实际支出环比增长1.4%,与一季度表现相比呈现扩张态势。在对外贸易方面,继连续5个季度出口下降后,二季度英国出口总额环比增长0.8%。出口增长主要得益于服务贸易出口实现环比3.5%的增长,商业服务、旅游、电信以及计算机和信息服务表现突出,与能源项目及建筑相关的专业服务出口也保持强劲增长。与此同时,商品出口环比下降2.6%。

  通胀仍有一定上升压力。根据英国国家统计局数据,英国失业率意外地从一季度的4.4%下降至二季度的4.2%,经济学家原本预计会小幅上升。而二季度劳动者薪资同比增长5.4%,低于一季度的5.7%,高于经济学家预期的4.6%。分析认为,尽管这是自2022年夏季以来最低的同比增幅,但仍可能推高通胀,使得英格兰银行对进一步降息保持谨慎。英格兰银行预计,受能源价格下降幅度收窄和劳动力市场表现不稳的影响,今年下半年通胀率将升至2.75%左右。

  下半年英格兰银行将继续降息以保经济增长。7月31日,英格兰银行货币政策委员会决定将英国银行基础利率降至5%。英格兰银行认为,过去积累的外部冲击对经济的实际影响已减弱,高利率政策在缓解通胀上升方面取得进展。尽管目前经济增长强于央行预期,但高利率带来的限制性因素继续拖累实体经济活动,利率条件需要逐步有序放宽松。市场预计目前薪资增长速度的下行趋势足以让英格兰银行在今年继续下调利率,从5%降至4.5%。月度经济数据已经表现出疲态,如果英格兰银行不进一步降息,下半年经济增速不太可能维持当前水平。鉴于市场预期英国央行可能采取进一步降息措施,一些金融机构近日上调英国全年经济增长预期,英国经济研究机构安永统计俱乐部日前已将英国今年经济增长预期从此前的0.7%上调至1.1%。

  降息也受到英国政府的欢迎。英国首相斯塔默近日表示,他的施政计划将让英国松开经济增长的“刹车”,走上复兴之路。斯塔默誓言要将英国经济增长率提高到2.5%,成为七国集团中增长率最高的国家。工党政府希望通过降息提振经济增长,以支持政府雄心勃勃的经济改革振兴计划,推进绿色转型、住房及基础设施升级等目标,同时尽量避免在大幅增税、削减公共服务和增加借贷之间作出艰难的政策选择。分析人士警告说,工党政府要想提供足够的资金来改善公共服务,就必须实现快速增长。如果不能维持经济增长势头,英国将陷入高税收和低公共服务的恶性循环。


信息来源:

信息来源:经济日报

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